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配资利息合同:歌尔股份财务总监变更,三年财务报表有疑云?

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发表于 2021-01-28 13:55:40

歌尔股份财务总监最近更换了,在年报更前变换财务总监,总是让人感觉不太安全。

公司最近三年财务基本情况,也就是要做个体检,对三年数据对比,应收款从70亿元增长到目前110亿元,存货从35亿元到目前122亿元,两者合计达到232亿元,占流动资产298亿元的78%。

由于大量资金被占用,为何公司还有货币资金52亿元,经营活动现金净流量27亿元呢?

那么我们继续来看看公司目前资金来源。短期借款从58亿元滑落到目前40亿元,银行对于公司流动性敬畏可见一斑,但是公司长期借款和应付债券合计从原来的6亿元增长到目前近65亿元,公司利用发行可转换债券长期融资解决经营流动性不足行为十分明显。

所以,简单的说,歌尔股份的货币资金不是赚来的,恰恰是长期负债融资而来的。

到这里或许有人会想,公司不是还能创造现金净流量27亿元,每股经营活动现金净流量也有0.83元,这可是真金白银,不会有问题吧?

对,经营活动现金净流量是存在的,但是是如何产生的呢?

先看看公司应付账款及票据,从三年前的56亿元快速的增加到目前184亿元,那么也就是公司利用拖延上游供应商的款项,三年就创造了经营现金流达到128亿元,就今年中报到第三季度报告应付款及票据净增加达到74亿元。

也就是说,如果不是超额占用上游公司结算款,公司经营活动现金净流量早就为负了。

那么,这样的结果会造成怎样的财务后果呢?

再来看看公司三年前流动资产138亿元,流动负债134亿元,流动比例为1.03,公司流动比例已经出现不足,所以这几年就是依靠长期贷款和发行可转换债券维持,目前流动资产为298亿元,流动负债248亿元,表面上维持流动比例1.20。

根据公司中报披露的现金流量表附表可以清晰的看到,净利润7.81亿元,非付现的减值折旧摊销成本11亿元左右,存货应收净增加占用资金23亿左右,应付创造现金12亿元左右,利息收入1亿元,应收和库存对于现金吞噬是明显的。

由于巨额的应收和存货高达232亿元,公司净

经营性营运资本,扣除货币资金和短期借款的现状为为40亿元,因为应收账款可能有坏账存货可能会跌价,那么,只要出现17%的坏账或存货跌价那么净营运资本就产生负值。

目前公司短期借款刚性到期偿付是否存在压力均为未知数。

来源:市值风云


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